Fondi OIVCM, Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari

Fondi OIVCM, Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari

(A cura di Rebecca Pignataro)

Gli OICVM o "organismi di investimento collettivo in valori mobiliari" sono fondi di investimento regolamentati a livello di Unione Europea. Rappresentano circa il 75% di tutti gli investimenti collettivi dei piccoli investitori in Europa. Lo strumento legislativo che disciplina questi fondi è la Direttiva 2014/91/UE. (Dal sito web della Commissione europea).

Poiché questi fondi sono regolamentati a livello europeo, possono essere commercializzati in tutta l'UE senza doversi preoccupare del Paese in cui il fondo è domiciliato, grazie a una semplice procedura di notifica, con conseguente risparmio sui costi per i “fornitori” di fondi, che non devono più confezionare prodotti specifici per ogni mercato.

A causa dell'intenso processo normativo per l'approvazione di un fondo conforme da parte di un'autorità di regolamentazione, “OICVM” funge da marchio di qualità e affidabilità per gli investitori.

Un Fondo OICVM può essere costituito come:

• fondo comune contrattuale (fondo comune di investimento). Il fondo comune non ha personalità giuridica e deve essere gestito da una società di gestione lussemburghese;
• società d'investimento aperta o chiusa a capitale variabile (SICAV), o a capitale fisso (SICAF). La creazione di tale entità societaria richiede la redazione di atti costitutivi.

Un fondo comune o una SICAV/F possono essere costituiti come un singolo fondo o come un fondo multicomparto. Il fondo e i comparti possono avere un numero illimitato di classi di azioni/quote, a seconda delle esigenze degli investitori a cui il fondo viene distribuito. Nel rispetto di regole specifiche, è possibile creare strutture master-feeder e fondere fondi su base transfrontaliera.

La prima direttiva OICVM è stata adottata il 20 dicembre 1985, con l'obiettivo dichiarato di facilitare l'offerta transfrontaliera di fondi di investimento agli investitori al dettaglio.

La creazione del regime OICVM ha favorito l'obiettivo dell'UE di un mercato unico dei servizi finanziari in Europa e ha fornito un meccanismo estremamente efficace sia per gli investitori in fondi che per i gestori che creano prodotti di investimento. Il passaporto di commercializzazione per i fondi di investimento è uno degli sviluppi più significativi degli ultimi 30 anni nei servizi finanziari europei.

All'inizio degli anni '90 sono state presentate proposte di modifica alla direttiva, ma non sono mai state adottate.

Tuttavia, nel 2002, a seguito di ampi confornti tra i Paesi membri UE, sono state adottate due nuove direttive. Le direttive 2001/107/CE e 2001/108/CE, note come OICVM III, che hanno rispettivamente ampliato la gamma di investimenti dei fondi OICVM e allentato alcune restrizioni per i fondi indicizzati.

La Direttiva UCITS IV, o Direttiva 2009/65/CE, ha apportato ulteriori modifiche tecniche ed è stata adottata nel luglio 2011.

Infine, la UCITS V, o Direttiva 2014/91/UE, entrata in vigore nel marzo 2016, allinea i doveri e le responsabilità dei depositari dei fondi e i requisiti di remunerazione dei gestori dei fondi a quelli della Direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (AIFMD).

Essendo considerati molto sicuri e ben regolamentati, i fondi OICVM sono investimenti molto popolari. Secondo la Commissione europea, rappresentano circa il 75% di tutti gli investimenti collettivi dei piccoli investitori in Europa.

Molti fornitori di fondi comuni di investimento utilizzano un'espressione come "conforme agli OICVM" come parte della loro strategia di marketing. Sebbene i fondi siano regolamentati in Europa, gli acquirenti di tutto il mondo possono investire in tali fondi.

Gli ultimi dati a disposizione ci confermano il successo degli OICVM, che hanno registrato una raccolta netta di 60 miliardi di euro, rispetto ai 55 miliardi di euro del maggio 2021.

Gli OICVM a lungo termine (OICVM esclusi i fondi del mercato monetario) hanno registrato vendite nette per 72 miliardi di euro, in aumento rispetto ai 64 miliardi di euro del maggio 2021.

I fondi azionari hanno registrato vendite nette per 38 miliardi di euro, rispetto ai 29 miliardi di euro del maggio 2021.

I fondi obbligazionari hanno registrato una raccolta netta di 13 miliardi di euro, rispetto ai 15 miliardi di euro del maggio 2021.

I fondi multi-asset hanno registrato lo stesso livello di raccolta netta di maggio (17 miliardi di euro).

I fondi del mercato monetario OICVM hanno registrato deflussi netti per 12 miliardi di euro, a fronte di deflussi netti per 8 miliardi di euro nel maggio 2021.